Wikipédia

„Hedge fund” változatai közötti eltérés

Laptörténet interaktív böngészése
[nem ellenőrzött változat][nem ellenőrzött változat]
← Régebbi szerkesztésÚjabb szerkesztés →
Tartalom törölve Tartalom hozzáadva
VizuálisWikiszöveges
Nincs szerkesztési összefoglaló
Nincs szerkesztési összefoglaló
35. sor:
Bár maga a "hedge" kifejezés egy befektetés vagy spekulatív pozíció kockázatának csökkentését jelenti, egy hedge fund-ba történő invesztálás akár kockázatosabb is lehet, mint egy bejegyzett befektetési alap melletti döntés. A legtöbb hedge fund az alábbi jellemzőkkel bír:
 
:'''Tőkeáttétel''' - Az alap gyakran a saját tőkéjén felül is vállal kötelezettséget, ami pénz kölcsönvételét és befektetését, vagy határidős pozíciók felvételét jelenti. Ha egy hedge fund minden 1 dollár befektetők által adott dollár után 9 dollár kölcsönt alkalmaz, akkor egy 10%-os a pozíciók irányával szembeni árfolyammozgás az alap portfólióját képező eszközökben a teljes saját tőke elvesztését is jelentheti. Ez történt a Long Term Capital Management esetén is 1998-ban, amikor is a hedge fund 4 milliárd dolláros saját tőkéjével szemben 125 milliárd dollár árfolyamértékű pozícióval rendelkezett.
:'''Tőkeáttétel'''
 
:'''Short ügyletek (rövidre eladás)''' - Az árfolyamesésen történő profitszerzés elméleti szinten is korlátozott, hiszen egy eszköz értéke nem eshet nulla alá, ezzel szemben az árfolyamemelkedés elméleti mértéke végtelen. Mivel sok hedge fund időről időre, vagy akár dedikáltan (short bias kategória) vesz fel short pozíciókat, így ezen elméletileg mindenképpen létező asszimetrikus kockázatot vállalja.
:'''Short'''
 
:'''Kockázat (volatilitás) keresés''' - Más befektetési alapoktól eltérően a hedge fund-ok sokkal inkább keresik az olyan magas hozamlehetőségű, átlagosnál kockázatosabb eszközöket, amelyek árfolyama a megszokottnál volatilisebb. Ezek közé tartoznak az alacsonyabb besorolású vállalati kötvények, a valamilyen súlyos helyzetbe, akár csődközeli állapotba került vállalatok értékpapírjai, vagy a 2007-ben eszkalálódott jelzálogpiaci válság során nagyot zuhanó jelzálog kötelezettségekre alapozott értékpapírok.
:'''Kockázat (volatilitás) keresés'''
 
:'''OTC piacok''' - Amíg a befektetési alapok többségét a jogszabályok erősen korlátozzák, vagy eltiltják a tőzsdén kívüli, alacsony likviditású ún. OTC piacoktól, számos hedge fund ezeken a piacokon köt üzleteket és vállal fel pozíciókat, amely szélsőséges piaci helyzetekben a meglévő eszközök értékesítési lehetőségének az eltűnését is jelentheti.
:'''Transzparencia hiánya'''
 
:'''Transzparencia hiánya''' - a hedge fund-ok zárt, szűk körű magántulajdonban lévő jogi személyek, amelyek rendszerint nem hozzák nyilvánosságra dokumentumaikat. Emiatt a befektetőknek nehezebb lehet átlátni a hedge fund stratégiáját és az ezzel összefüggő veszélyeket.
:'''Szabályozás/ellenőrzés hiánya'''
 
:'''Szabályozás/ellenőrzés hiánya''' - a hedge fund-ok zártkörű mivolta miatt a felügyelő hatóságok, a nagyközönség megvédésének igényének hiányában kevésbé ellenőrzik ezeket, amely tény a befektetők számára átgondoltabb belépési döntést igényel.
:'''Opció eladás'''
 
:'''Opció eladás''' - Az eladott opciók elméleti vesztesége korlátlan, mivel az eladó vállalja az alaptermék megvásárlási vagy eladási kötelezettségét. Egyes hedge fund-ok tudatosan vállalják ezt a kockázatot, ami nagymértékű árfolyam elmozdulás, vagy piaci pánikok idején is tapasztalható beárazott volatilitás ugrás esetén komoly veszteségeket eredményezhet.
 
<!--
Despite a "[[hedge (finance)|hedge]]" being a means of reducing the risk of a bet or investment, investing in certain types of hedge fund can be a [[risk]]ier proposition than investing in a [[mutual fund|regulated fund]]. Many hedge funds have some of these characteristics:
 
:'''[[Leverage (finance)|Leverage]]''' - in addition to money invested into the fund by investors, a hedge fund will typically [[Debt|borrow]] money or trade on [[margin (finance)|margin]], with certain funds borrowing sums many times greater than the initial investment. If a hedge fund has borrowed $9 for every $1 received from investors, a loss of only 10% of the value of the investments of the hedge fund will wipe out 100% of the value of the investor's stake in the fund, once the [[creditor]]s have called in their loans. In September 1998, shortly before its collapse, [[Long-Term Capital Management]] had $125 billion of assets on a base of $4 billion of investors' money, a leverage of over 30 times. It also had off-balance sheet positions with a notional value of approximately $1 trillion.<ref>{{cite web|url=http://riskinstitute.ch/146490.htm |title=Lessons from the Collapse of Hedge Fund, Long-Term Capital Management |publisher=Riskinstitute.ch |date= |accessdate=2010-08-14}}</ref>
 
:'''[[short (finance)|Short selling]]''' - due to the nature of short selling, the losses that can be incurred on a losing bet are in theory limitless, unless the [[short (finance)|short]] position directly [[hedge (finance)|hedges]] a corresponding [[long (finance)|long]] position. Ordinary funds very rarely use short selling in this way.
 
:'''[[risk|Appetite for risk]]''' - hedge funds are more likely than other types of funds to take on underlying investments that carry high degrees of risk, such as [[High-yield debt|high yield bonds]], [[distressed securities]], and [[collateralized debt obligation]]s based on [[sub-prime lending|sub-prime mortgages]].
 
:'''[[Transparency (market)|Lack of transparency]]''' - hedge funds are private entities with few public disclosure requirements. It can therefore be difficult for an investor to assess trading strategies, [[diversification (finance)|diversification]] of the [[portfolio (finance)|portfolio]], and other factors relevant to an investment decision.
 
:'''[[Regulation|Lack of regulation]]''' - hedge fund managers are, in some jurisdictions, not subject to as much oversight from financial regulators as regulated funds, and therefore some may carry undisclosed structural risks.
 
:'''[[Options trading|Short volatility]]''' - certain hedge fund strategies involve writing out of the money call or put options. If these expire in the money the fund may take large losses.
 
Investors in hedge funds are, in most countries, required to be sophisticated investors who are assumed to be aware of these risks, and willing to take these risks because of the corresponding rewards:
* leverage amplifies profits as well as losses;
A lap eredeti címe: „https://hu.wikipedia.org/wiki/Hedge_fund”